商业航天维度升级与投资机会交流纪要

摘要： 本次会议重点探讨商业航天行业的逻辑升级，认为行业正从传统的“卫星互联网”向“连接、计算、能源”三位一体的太空算力网络维度升级，市场空间被进一步打开，且放量速度有望快于机器人产业。

行业主线：

1. 维度升级与太空算力：参考 FCC 百万颗卫星申请计划，商业航天目标演变为构建轨道数据中心（太空算力），涉及 500km 至 2000km 不同轨道层级。
2. 技术突破关键点：国内一级火箭可回收技术即将迎来突破临界点，这将显著提升运力并降低成本。
3. 核心增量环节：重点关注激光通信（高速激光链路）、太空光伏（太阳能需求）以及卫星载荷（如 TR 模块，具有高能见度和高增速特征，类比光模块）。

关键变化与分歧：

1. 性质改变：商业航天已从单纯的通信连接升级为计算与能源的综合体，产业链天花板被捅开。
2. 产业对比：相比机器人产业，商业航天在未来一段时间内的放量速度可能更快。

受益方向与风险：

1. 受益方向：可回收发射技术突破者、激光链路供应商、卫星载荷厂商及太空算力布局公司。
2. 核心风险：技术突破进度不及预期、轨道资源竞争激烈、市场情绪波动导致的调整。