海信家电近况交流会议纪要

摘要： 本次会议为华安证券中期策略会的海信家电定向交流专场，重点讨论了公司 2026 年二季度的经营情况、分品类内外销表现、成本压力、海外产能布局及三店业务转型进展。

核心观点/结论：
公司整体经营稳健，通过精简 SKU 打造爆款及产品结构升级（如新风空调、分区洗）提升市场份额。尽管面临原材料成本压力和内销高基数挑战，但通过制造效率提升和海外市场布局抵消部分影响。预计全年央空收入持平，三电业务力争实现盈亏平衡。

经营与财务要点：

1. 分品类经营：二季度内销空调受高基数影响承压，但份额在提升；冰洗内销延续增长，洗衣机增速较快；央空内销受地产端压力影响，但外销保持 15%-20% 的增长。
2. 海外布局：北美需求在二季度环比改善；东盟工厂产能爬坡中，未来可覆盖北美及欧洲需求；墨西哥工厂产能已拉满，正向盈亏平衡努力。
3. 成本与效率：铜价高企导致利润率承压，公司通过建设灯塔工厂提升人效，并在海外推进铝代铜技术以降低成本。
4. 三电业务：正由压缩机供应商向整车热管理供应商转型，电车业务收入占比约 20%，目标全年实现盈亏平衡。

催化剂与风险：

1. 催化剂：世界杯主题产品迭代提升销售结构；6 月国内强制能效升级带动冰箱均价上涨；东盟区产能释放。
2. 风险：铜等原材料成本持续高位；地缘政治及贸易摩擦导致出口受阻；地产后周期对央空内销的持续压力。