📰 研报摘要
查看全文 ➔摘要： 本报告分析了风电设备行业在国内外市场的复苏趋势，提出通过“两海布局”（即深耕海上风电与扩张海外市场）来推动行业信心回升，并对行业估值、装机容量及核心标的进行了详细分析。
行业主线：
- 国内需求回暖：中国市场需求回升，行业竞争逐步良性化，风电设备量价出现回升趋势。
- 海上风电加速：“十五五”规划将海上风电定为下一主战场，预计新增装机将跨越式增长，且 LCOE 持续下降，经济效益凸显。
- 海外市场机遇：中国风机出口进入快速增长期，凭借性价比和交付能力，正快速切入欧洲等高潜力海上风电市场。
关键变化与分歧：
- 全球需求提速：AI、电动车及电气化推动电力需求增长，预计未来五年全球风电年度新增装机将达到 220GW，约为过去五年的两倍。
- 成本与产能：中国制造的风电零部件价格比欧洲便宜 30-40%，且欧洲本土产能缺口为中国企业提供了切入机会。
受益方向与风险：
- 受益方向：侧重布局海上风电及海外市场的整机厂商及具备竞争优势的上游零部件企业。
- 核心风险：电网建设进度慢于发电端导致利用率下降、海外贸易壁垒、行业价格战风险。