国家电网2026年工作会议核心要点分析

摘要： 本报告分析了国家电网2026年工作会议的核心要点，重点探讨关键设备国产化、特高压柔性直流输电技术应用以及构网型储能技术的推广，并评估了相关电力设备供应商的受益情况。

政策要点：

1. 设备国产化加速：国家电网将加速分接开关、换流阀、系统软件及套管等关键设备的国产化进程。
2. 特高压柔性输电：计划每年批准至少3条特高压直流线路，并广泛采用柔性输电技术。目标到2030年，现有特高压线路的柔性化改造率超过50%，新线占比约80%。
3. 构网型储能推广：储能年投资规模预计超过600亿元，重点采用能够提供惯量、频率和电压控制的“构网型”储能技术，以应对高比例可再生能源接入带来的稳定性挑战。

影响链条：

1. 国产化进程：直接受益于分接开关和换流阀国产化的厂商包括国电南瑞（换流阀及二次设备龙头）和华明装备。
2. 柔性输电升级：国电南瑞与许继电气有望受益于换流阀单价的提升（预计柔性输电技术可提升单价100%以上）。
3. 新技术路径：思源电气通过投资IGCT产品及布局构网型储能方案受益；国电南瑞在构网型储能方案中亦有竞争力。

落地节奏与风险：

1. 落地节奏：重点关注特高压线路的审批速度、现有线路的改造进度以及构网型储能技术的实际量产兑现。
2. 核心风险：关键设备国产化进度不及预期、电网资本开支波动、核心部件成本下降压力。