存储行业报告：AI推理需求重塑存储范式，国产存储迎产业升级期

摘要： 本报告深入分析了AI推理需求对存储行业的重塑作用，指出存储已从算力配套资源转变为决定AI系统性能的核心基础设施。在全球供需共振及海外原厂产能结构性调整的背景下，国产存储产业链迎来市占率提升与产业升级的战略机遇期。

行业主线：

1. 供需共振驱动跨越式增长：AI服务器对HBM、DDR5及高容量NAND需求激增，叠加海外原厂谨慎扩产，预计2026年DRAM和NAND市场规模将实现大幅增长。
2. 存储范式重构：AI推理推动企业级SSD加速替代机械硬盘，催生高带宽闪存（HBF）作为高速硬缓存层，且DRAM技术中长期向3D架构演进。

关键变化与分歧：

1. 需求重心转移：服务器需求迅速超越手机成为存储最主要市场，预计2026年服务器DRAM占比将超过50%。
2. 国产化窗口期打开：海外巨头资本开支向高附加值领域倾斜，为国产厂商在利基市场（2D NAND、DDR4）及中高端手机、企业级市场提供了导入机会。

受益方向与风险：

1. 受益方向：建议关注存储模组厂商（德明利、江波龙、佰维存储）以及利基存储厂商（兆易创新、普冉股份）。
2. 核心风险：存储芯片价格上涨不及预期、下游需求波动、行业竞争加剧以及国际关系不利变化带来的供应链风险。