📰 研报摘要
查看全文 ➔摘要： 本周建筑行业研究聚焦于算力等新基建的投资高景气度，重点分析“算电协同”如何驱动电力建设需求释放，并探讨洁净室及国际工程板块的投资机会。
行业主线：
- 新基建驱动增长：国家聚焦“六张网”（水网、电网、算力网、通信网、地下管网、物流网）建设，其中信息传输/算力等新基建方向景气度极高，1-5月投资增长达30.4%。
- 算电协同模式：算力网与新型电网、通信网的协同联动成为智能经济底座，以电强算、以算促电将直接驱动电力建设需求。
- 洁净室板块复苏：受半导体行业资本开支提速影响，国内外洁净室建设需求有望同步释放，龙头企业订单增长且海外业务成长亮眼。
关键变化与分歧：
- 投资结构分化：1-5月固定资产投资总量走弱，但结构持续优化。传统市政和涉房土木承压（累计负增长），而新基建方向呈现强劲增长。
- 算力规模扩张：截至今年3月底，我国智能算力规模已达188.2万 P，为去年同期的2.5倍，显示出极强的扩张速度。
受益方向与风险：
- 受益方向：关注洁净室工程龙头（亚翔集成、柏诚股份）、新型电力系统设计/施工及IDC运营企业（中国电建、中国能建、深桑达A、城地香江）以及国际工程龙头（中材国际）。
- 核心风险：政策实施不及预期、经济下行风险、固定资产投资下滑、地产回暖不及预期及地方财政增长缓慢。