📰 研报摘要
查看全文 ➔摘要： 本报告构建了AI时代的汽车投资研究框架，将汽车工业制造能力视为AI基础设施（AIDC）和机器人产业的关键支撑。报告重点分析了乘用车出海、AIDC发电与散热、高阶智驾、人形机器人以及商用车等五个核心维度，旨在寻找从传统汽车Beta向AI驱动的结构化Alpha转变的投资机会。
行业主线：
- 汽车工业赋能AI基础设施：汽车零部件企业凭借技术同源和系统工程能力，切入AIDC发电侧（往复式燃气发电机、SOFC）与散热侧（液冷系统），拓展第二增长曲线。
- 乘用车逻辑转向：内需Beta承压，增长核心切换至全球份额提升（出海）及产品高端化（大电池混动、旗舰车型）。
- 前瞻领域商业化：人形机器人处于量产爆发前夕，商业化进程加速；Robotaxi将驱动B端与C端智驾的联动商业化。
关键变化与分歧：
- AIDC需求激增：全球算力扩张导致发电功率缺口扩大，液冷渗透率提升，预计2030年全球算力液冷市场规模将超千亿元。
- 商用车结构分化：重卡国内销量依赖以旧换新政策，而海外市场则依托中国汽车的规模成本优势实现高增。
受益方向与风险：
- 受益方向：具备全球竞争力且份额提升的整车厂；在AIDC发电与液冷领域有技术突破的汽零公司；能配套全球头部本体厂的人形机器人零部件供应商。
- 核心风险：原材料价格大幅上涨；汽车行业整体景气度下行；人形机器人技术进展不及预期；宏观经济增长低于预期。