📰 研报摘要
查看全文 ➔摘要： 本报告为大类资产配置周度点评，核心分析美伊达成停战谅解备忘录及和平会谈对全球风险偏好的提振作用，认为地缘政治尾部风险下降将压制油价与通胀预期，建议采取积极的风险资产配置策略。
核心观点：
- 权益类：建议超配 A 股、美股、德股及日股。A 股受益于资本市场改革提速及新兴产业投入；美、德、日股受益于全球风险偏好回升及 AI 产业趋势。
- 债券类：国债建议标配中性，配置性价比有所提升；美债由于美国经济韧性，配置性价比低于风险资产，建议低配。
- 商品类：建议低配原油，因地缘局势改善及需求偏弱压制油价中枢；建议超配工业金属（如铜），受益于 AI 算力扩张及电力设备需求。
论据支撑：
- 地缘政治改善：美伊会谈及霍尔木兹海峡有序开放预期降低了能源供应链风险，驱动全球风险资产 Beta 中枢上行。
- 基本面驱动：中国制造业全球化及 ROE 提升有望上修 2026 年增长预期；AI 产业发展支撑美日股市盈利。
- 供需格局：电力建筑设备与 AI 算力扩张导致工业金属出现阶段性供需不平衡。
局限性/风险：
分析维度存在局限性，量化模型设计具有主观性，且地缘政治局势仍存在不确定性扰动。