📰 研报摘要
查看全文 ➔摘要： 本报告首次覆盖广钢气体，认为其作为国内电子大宗气自主可控龙头，在打破外资垄断的同时，受益于国内存储芯片扩产及全球氦气供应紧缺导致的价格上涨，具备显著的业绩弹性，给予“买入”评级。
核心观点/结论：
- 自主可控龙头：公司打破外资垄断，2024年电子大宗气新增项目市占率达 41%，位居全国第一，商业模式稳定且具备强者恒强的竞争格局。
- 受益存储扩产：AI 拉动存储需求，长鑫存储、长江存储等国内厂商大规模扩产在即，公司作为核心供应商有望显著受益。
- 氦气涨价驱动：地缘冲突导致全球氦气供应链脆弱，国内氦气价格大幅上涨，公司凭借全球多地采购渠道和液氦冷箱储备，具备极强的保供能力与利润弹性。
经营与财务要点：
- 财务预测：预计 2026-2028 年公司归母净利润分别为 6.2/7.5/9.6 亿元，同比增幅显著。
- 盈利模式：电子大宗气采用现场制气模式，合同期长且具有排他性。预计 2026 年因氦气涨价，公司整体毛利率将实现突增。
催化剂与风险：
- 催化剂：国内晶圆厂扩产进度超预期、全球氦气供应持续紧张、公司新项目投产爬产。
- 风险：晶圆厂扩产不及预期、行业竞争加剧、氦气供应波动、限售股解禁压力。