全球汽车业：再电动化信号明确与电动汽车情绪地图更新

摘要： 本报告分析了全球电动汽车（BEV）的“再电动化”趋势，指出除美国外，中国、泰国、澳大利亚等市场BEV渗透率在2026年上半年显著回升，且中国厂商的强成本竞争力正驱动全球汽车供应链发生结构性变革。

行业主线：

1. 全球BEV渗透率区域分化：受油价波动影响，全球BEV销售占比呈上升趋势，但区域差异明显。中国及部分新兴市场（如泰国、澳大利亚）增长迅速，而美国市场渗透率略有下降。
2. 供应链成本重构：中国BEV厂商凭借20%-30%的成本优势，促使传统车企（尤其是日本厂商如本田、三菱）开始积极采用中国零部件或中国等级的零部件以实现降本。

关键变化与分歧：

1. 欧洲 IAA 政策壁垒：欧盟拟推行的《工业加速法案》（IAA）要求零部件本地化比例达到 70% 方可获得补贴，这将成为针对中、日、韩等非欧盟厂商的实质性非关税壁垒，影响其价格竞争力。
2. 定价与盈利压力：虽然部分地区价格战有所缓和，但受铝、石脑油等原材料价格上涨影响，2026年利润率预计恶化，多数区域无法通过提价完全对冲成本。

受益方向与风险：

1. 受益方向：具备极强成本竞争力且能推动全球份额扩张的中国电动车企；能够通过平台标准化和零部件替代快速降低成本的传统车企。
2. 核心风险：欧盟 IAA 法案正式实施导致准入受限；原油价格回落削弱消费者对 BEV 的购买动机；地缘政治风险导致供应链不稳定。