📰 研报摘要
查看全文 ➔摘要： 本周重点分析智能汽车 L4 RoboX 主线，认为 2026 年智能化方向依然具有强投资价值，在标的选择上倾向于“B 端软件标的 > C 端硬件标的”。
行业主线：
- L4 RoboX 核心逻辑：聚焦 Robotaxi 和 Robovan 的商业化落地，重点关注一体化模式（如特斯拉、小鹏）和技术提供商+运营分成模式。
- 产业链布局：上游聚焦核心芯片（地平线机器人、黑芝麻智能）与域控制器（德赛西威、经纬恒润），下游关注运营平台及特种无人车应用。
关键变化与分歧：
- 企业动态：理想举办 Livis Day 发布自研 AI 芯片马赫 M100 及 Livis Agent，目标 Q4 对标特斯拉 FSD V14；奇瑞与华为引望签署 L3/L4 级自动驾驶深度合作协议。
- 标准进展：我国首部 L3/L4 级自动驾驶强制性国标报批稿已公示，建议 2027 年 7 月 1 日起实施。
受益方向与风险：
- 受益方向：Robotaxi 技术提供商、B 端无人车代工厂以及核心域控与传感器供应商。
- 核心风险：贸易战升级、全球经济复苏力度低于预期、L3-L4 智能化技术创新及新能源渗透率低于预期。