📰 研报摘要
查看全文 ➔摘要： 本报告重点分析字节跳动 FORCE 原动力大会发布的豆包大模型 2.1 及其多模态模型进展。豆包 2.1 在 Coding 和 Agent 能力上显著提升，对标国际旗舰模型；同时在视频、图像、音频等多模态领域保持领先。关键数据方面，豆包大模型日均 Token 调用量达 180 万亿，过去一年增速超 10 倍，且 Token 定价出现分层提升趋势。
行业主线：
- 核心能力突破：Coding 和 Agent 能力的提升为大模型覆盖高经济价值赛道奠定基础。
- 需求端强劲增长：Token 消耗量的快速增长及其定价上调，将直接驱动算力和“Token 工厂”行业的增长。
受益方向与风险：
- 受益方向：算力基础设施、Token 工厂相关公司以及 AI 应用落地标的。
- 核心风险：行业竞争加剧风险、模型迭代速度慢于预期风险。