2026年6月高净值客户配置月报：风险偏好分化，关注风险管理

摘要： 本报告为2026年6月高净值客户资产配置月报，核心观点认为当前市场风险偏好出现分化，短期受美伊谈判等外部博弈扰动，建议重点做好风控。在权益资产中，科技与先进制造表现居前，整体建议维持平稳仓位，并关注指数增强及全天候策略。

核心观点：

1. 资产配置方向：短期风偏受扰动，建议重点做好风控。股票端K型分化明显，重点关注风偏相关性高的科技/先进制造板块，并对部分有业绩支撑的周期品关注修复机会。
2. 量化模型建议：MP-BL模型显示6月A股科技/制造仓位上升，黄金仓位小幅上升。
3. 红利策略择时：根据美伊谈判进程分两种路径：顺利则关注周期/制造占比高的红利指数（如港股红利低波ETF景顺）；受阻则关注低风险防御性红利（如红利低波ETF富国）。
4. 策略建议：6月逢低关注A股指数增强、全天候及CTA策略。

论据支撑：

1. 市场观察：5月科创50和创业板指涨幅领先，全天候策略指数均录得正收益。
2. 模型回测：全天候行业轮动策略2025年以来年化收益46.2%，红利增强ETF策略2024年以来年化收益18.92%。
3. 行业推荐：全天候行业轮动模型推荐通信、有色金属、电力设备、基础化工、电子等板块。

局限性/风险：

1. 中美关系、全球地缘等极端风险事件可能打破统计上的历史规律。
2. 量化模型失效风险及相关指数的跟踪误差。