全球宏观：鹰派预期仍是市场焦点

摘要： 本报告分析了全球宏观市场的最新走势，重点探讨美联储鹰派预期对美元、美债收益率及全球资产定价的持续影响，并涵盖了发达市场（美国、日本、欧元区、英国）和新兴市场的利率、汇率及经济数据表现。

核心观点：
市场焦点依然集中在美联储的鹰派定价上，这直接推动了美元指数（DXY）和美债收益率的走高，同时对大型科技股产生压力。全球资产呈现分化，周期性和能源相关板块相对稳健。

论据支撑：

1. 美债与美元：美债收益率全曲线走高（10年期上涨5.6bp），美元走强，反映出投资者在美联储主席 Warsh 就任后预期政策将更加紧缩。
2. 发达市场分化：日本国债（JGB）受财政担忧影响出现熊陡走势；欧元区受拉加德鸽派发言影响，利率出现牛陡走势。
3. 大宗商品与权益：由于美国授权部分伊朗石油销售，布伦特原油下跌至 78 美元/桶；标普500和纳斯达克因大盘科技股走弱而下跌。
4. 央行动态：美联储理事 Waller 强调美元全球角色稳固；欧央行认为目前无需更强力地应对通胀。

局限性/风险：
主要风险包括地缘政治局势（如霍尔木兹海峡）引发的资产波动、核心通胀回落节奏低于预期以及各国央行政策调整的步调不一。