伯恩斯坦：2026年5月中国晶圆制造设备（WFE）进口追踪

摘要： 本报告追踪 2026 年 5 月中国晶圆制造设备（WFE）的进口数据。数据显示 5 月进口额为 22 亿美元（环比下降 20%，同比下降 9%），年初至今（YTD）同比下降 12%，疲软态势延续，主要受光刻机进口下滑拖累，但预计下半年随着存储设备进口走强将迎来复苏。

核心数据变化：

1. 总体趋势：5 月 WFE 进口额低于去年月均 32 亿美元；YTD 进口额 120 亿美元，同比下降 12%。
2. 分项表现：光刻机 YTD 同比下降 24%，尽管 5 月环比大幅反弹，但仍处于历史低位。干法刻蚀等设备在 5 月出现两位数同比下滑，而工艺控制和沉积设备则实现两位数增长。
3. 区域分布：新加坡、韩国进口额增长强劲；美国、新加坡、马来西亚合计进口份额在 2026 YTD 升至 44%，显示美国供应商倾向于通过新加坡/马来西亚工厂出货。

边际解读/市场影响：

1. 国际厂商：通过回归模型预测，ASML 第二季度中国营收将大幅下滑，仅占系统销售额的 9%；LRCX 二季度中国营收预计环比下降约 25%；AMAT 和 KLAC 则预计在接下来的季度中中国营收分别环比增长 28% 和 22%。
2. 国内厂商：北方华创、中微公司、拓荆科技作为国内 WFE 龙头，将持续受益于中国市场设备国产化替代的加速。

后续关注与风险：

1. 关注点：下半年存储 WFE 进口的复苏节奏、ASML DUV 供应能力的改善情况。
2. 风险：中国 WFE 增长速度低于全球整体增速、贸易管制进一步升级导致进口额波动。