📰 研报摘要
查看全文 ➔摘要： 本报告通过对韩国四大生鲜电商平台（Coupang, Naver Shopping/Kurly, SSG.com, Baemin B-Mart）的实地消费体验，分析了韩国快速电商（Quick Commerce）的竞争格局，指出竞争核心已从单纯的绝对低价转向定价结构、配送门槛与品类可用性的综合博弈。
行业主线：
- 竞争维度转移：竞争不再仅由 headline pricing 决定，而取决于配送门槛（如基于折扣后金额还是标价计算免邮）和实际购物篮构建的便捷性。
- 平台差异化定位：Coupang 绝对价格最低但配送门槛存在结构性摩擦；Naver/Kurly 的门槛机制更灵活且有会员奖励；SSG.com 受限于品类深度和监管限制；Baemin B-Mart 追求极致速度但定价较高，适用场景狭窄。
关键变化与分歧：
- 结构性优势：Naver 依托更友好的免邮门槛和会员返现，在多品类购物场景下比 Coupang 更具竞争力。
- 监管影响：SSG.com 的品类缺口部分源于线下门店向线上履约的监管限制，政策演进将是其核心催化剂。
受益方向与风险：
- 受益方向：具备结构性灵活性和高用户粘性的综合平台（如 Naver）；能够突破履约监管提升 SKU 覆盖率的厂商。
- 核心风险：行业价格竞争导致整体毛利率承压；用户参与度下降；监管政策波动。