📰 研报摘要
查看全文 ➔摘要： 本次直播主要对宏观金融市场及重点大宗商品品种进行周度观点总结。核心观点认为 A 股科技股目前处于极端的抱团行情，短期虽有惯性上涨空间，但面临位高分歧的压力，建议以逢低短多为主；中期则关注中美利差收敛带来的风格回归，倾向于“多大盘、空小盘”的组合。
核心观点：
- 权益市场：A 股科技股行情呈现全球共振，但内部极度分化，赚钱效应收敛。短期预计在股指前高附近出现压力，呈现高位震荡。
- 宏观环境：海外变量主导市场。美联储释放超预期鹰派信号，虽压制风险偏好，但 A 股科技股韧性强于海外。
- 大宗商品：
- 氧化铝/铝精矿：处于历史低位，依赖几内亚政策驱动，建议低位做多等待消息。
- 铝：受地缘局势（美伊、海峡通行）与宏观加息预期双重影响，波动较大。
- 锡：印尼供给偏紧且生产节奏慢，支撑价格。
- 锂：宁德时代用地审批进度超预期，预计 4 季度复产，将增加供给压力。
- 原油：围绕美伊谈判及地缘冲突震荡，中长期回归基本面可能面临过剩定价。
论据支撑：
- 科技股成交量维持在 3 万亿之上，抱团特征强化。
- 美联储点阵图显示年内加息概率上升，但市场对龙头科技股的防御性认可度提高。
- 宁德时代复产节奏加快，将导致 4 季度锂电市场供需双增，对价格产生压制。
局限性/风险：
- 市场自发产生的高位分歧可能导致短期调整。
- 美联储政策指引的不确定性及地缘冲突的突发转向。
- 大宗商品政策落地节奏不及预期。