📰 研报摘要
查看全文 ➔摘要： 本次会议由浙商证券农业团队主持，重点讨论了养殖板块（生猪、肉牛）的周期底部状态及种植农产品受厄尔尼诺现象影响的投资机会。
行业主线：
- 养殖业步步为营：生猪行业处于底部磨底阶段，产能去化方向明确，虽全年预计维持低价，但底部状态已现；肉牛行业则维持看好，预计下半年进入明显上涨通道。
- 厄尔尼诺驱动种植业：全球气象局陆续确认强厄尔尼诺现象，将对棕榈油、天然橡胶和白糖等敏感品种产生显著影响，尤其是棕榈油在供给下降和印尼 B50 政策推动下支撑较强。
关键变化与分歧：
- 生猪产能调控落地：政策端对产能去化要求加强，多地落实管控，且近期子猪价格出现明显崩盘，预示补栏意愿削弱，加速产能去化。
- 种植业天气确认：澳大利亚气象局确认本次厄尔尼诺可能为半世纪以来最强，增强了对农产品行情蓄力的预期。
受益方向与风险：
- 受益方向：肉牛大周期向上趋势，棕榈油供需两端支撑，以及生猪板块在风格回归时的补涨机会。
- 风险点：生猪价格波动超出预期、宏观经济数据低迷对橡胶需求端造成压力、天气影响程度低于预期。