📰 研报摘要
查看全文 ➔摘要： 本次会议主要分享了 A 股市场的整体博弈观点及房地产行业的中期策略。重点分析了外围美联储政策、原油价格对流动性的影响，以及国内地产市场新房与二手房的分化及摸底迹象。
核心观点：
- 市场整体处于上行功能：短期关注美联储货币政策预期及原油价格下行带来的流动性改善；中长期关注国内“新动能”及产业政策对冲。
- 地产市场磨底现象初现：地产板块关注度回升，核心一二线城市（如上海、深圳）的二手房市场表现出更强的修复韧性，行业正处于结构性优化阶段。
论据支撑：
- 宏观维度：原油价格预期下行有利于压低美国通胀，减轻美联储加息压力，从而改善全球权益市场流动性。国内预计有大规模产业政策投入（如新抓手项目）支撑经济。
- 地产维度：二手房成交占比有望提升，上海租赁回报率已突破 2%，显示投资性价比提高。房企拿地逻辑转向核心城市核心地块，产品向高质量豪宅盘分化。
局限性/风险：
- 美联储货币政策走势仍具模糊性，通胀数据依赖程度高。
- 地产市场新房去化压力依然较大，非核心城市需求不足，整体投资与开工指标仍为负增长。