连接器企业 AI 光器件业务布局分析电话会纪要

摘要： 本次电话会议聚焦连接器企业在 AI 算力时代的“光”业务布局，重点探讨中航光电（子公司祥腾光科技）与航天电器（子公司江苏奥雷）在光器件领域的竞争优势、产品线及未来增长逻辑。

核心观点/结论：
AI 时代数据中心底层架构由“重计算、轻通信”转向“互联至上”，通信速率向 800G/1.6T 升级，带动光器件需求指数级增长。中航光电与航天电器凭借在精密制造领域的积累，通过布局“光、电、液”三位一体的连接方案，有望在国产算力产业链中实现高速二次增长。

经营与财务要点：

1. 中航光电（祥腾光科技）： 重点产品包括隔离器、准直器和 MTFA（多芯光纤阵列组件），这三类产品贡献约 80% 收入。去年收入约 11 亿元，近两年维持近翻倍增长，今年预计需求依然旺盛并持续扩产。
2. 航天电器（江苏奥雷）： 布局有源激光器（成本占比 35%-40%）、光连接器及 MPO 组件。2024 年 1 月投产年产 153 万只新基建光模块产业化项目，并密集发布高气密性光引擎等相关专利。

催化剂与风险：

1. 催化剂： 800G/1.6T 高速率产品加速导入、CPO 与板级光互联技术演进、国产算力链在下半年的快速放量。
2. 风险： 终端客户资本开支波动、光器件国产替代进度低于预期、技术路线变更风险。