互联网行业 618 大促动态点评：行业温和增长，AI 应用深化

摘要： 本报告对 2026 年 618 大促期间互联网电商行业表现进行动态点评，认为行业整体呈现温和增长，但各平台表现分化，且 AI 应用在提升商家生产力与消费转化方面取得显著进展。

核心数据变化：

1. GMV 增速分化：行业整体 GMV 同比中低个位数增长。其中抖音增速最高（约 15-20%），拼多多约 10%，而淘天与京东受去年国补高基数影响，同比轻微下滑。
2. 物流数据：全周期快递包裹揽收量同增中高个位数，消费情绪环比 4 月有一定改善。

边际解读/市场影响：

1. AI 深度应用：2026 年 618 成为 AI+电商深度应用的关键节点。阿里（千问 AI 购物助手）、京东（药智大模型、AI 智采管家）、抖音（豆包）等均实现 AI 与电商全链路打通，显著提升了投放 ROI 和用户转化率。
2. 竞争维度转移：各平台竞争焦点转向核心用户留存、AI 流量入口心智建设、价格力及供应链能力。

后续关注与风险：

1. 关注点：消费情绪的进一步修复、2H26 低基数带来的增速修复机会、AI 业务的商业化回报及云业务量价双升。
2. 风险：消费复苏不及预期，电商行业竞争加剧。