📰 研报摘要
查看全文 ➔摘要： 本次直播主要分析美联储政策落地后全球流动性对 A 股及港股的影响，探讨在市场极致分化背景下，科技主线的持续性及后续布局方向。
核心观点：
- 市场整体判断：A 股下方有政策底支撑，大盘处于震荡修复行情；但海外流动性偏紧，对黄金及港股资产造成较大压力。
- 科技主线逻辑：人工智能（AI）与半导体凭借高景气度和实打实的资本开支扩张，具备强确定性的业绩增长，目前资金抱团逻辑依然硬核，短期内难以瓦解。
- 布局建议：关注科技链条中的低位板块，重点挖掘上游战略金属（高端制造之基）及尚未启动的下游应用端，避免追高。
论据支撑：
- 宏观面：美联储鲍威尔表态显示决策取决于数据，且 AI 引发的 K 型分化导致物价压力依然存在，海外流动性收紧预期增强。
- 对比分析：对比此前新能源、医药等抱团瓦解的经历，其核心在于业绩增速下行。而当前 AI 产业链资本开支仍在加速，尚未出现基本面拐点。
- 产业协同：战略金属作为高端制造上游，在大国博弈背景下地位提升，且与 AI 算力、半导体需求高度相关。
局限性/风险：
- 业绩验证风险：7 月中报披露期将是对科技成长股业绩兑现的关键验证期。
- 海外扰动：存储巨头财报、英伟达股东大会等海外事件可能引发科技股波动。
- 地缘政治：大国博弈升级可能影响战略金属的贸易与供应。