耐用消费产业行业研究周报：AI+消费浪潮与细分赛道跟踪

摘要： 本报告为耐用消费产业行业周报，核心探讨“人工智能+消费”作为 2026-2029 年新消费投资主线的确定性，并对潮玩、新型烟草、家居、造纸包装、个护及 AI 眼镜、宠物经济、AI+3D 打印等多个细分赛道的景气度、高频数据及产品动态进行跟踪分析。

行业主线：

1. AI+消费浪潮开启：随着大模型商业化逻辑跑通及 Token 成本大幅下降，AI 应用正由 B 端向 C 端消费场景转移，预计 2026 年起将开启 AI 应用（消费）浪潮。
2. 细分赛道景气分化：家居、造纸板块处于底部企稳阶段；新型烟草、AI 眼镜、AI+3D 打印稳健向上；潮玩与宠物医疗迎来拐点向上。

关键变化与分歧：

1. 数据端韧性与分化：家居内销新房成交回调但二手房具备底部韧性，外销进入温和修复通道；电子烟出口在日本市场强劲增长，但美国与韩国市场承压。
2. 产品端创新落地：小米发布 MiMo Claw 正式版联动金山办公，强化 AI 生态闭环；拓竹通过线下门店及迪士尼联动加速 C 端市场渗透。

受益方向与风险：

1. 受益方向：具备 AI 数字化转型能力、海外产能布局成熟的家居龙头、AI 消费硬件厂商及宠物医疗连锁头部企业。
2. 核心风险：地产竣工及销售恢复低于预期、原材料价格上涨、中美贸易摩擦升级及汇率波动风险。