📰 研报摘要
查看全文 ➔摘要： 本报告分析了 2026 年大规模设备更新和消费品以旧换新政策的出台及其对家电消费景气的提振作用。
政策要点：
- 补贴范围与标准：支持冰箱、洗衣机、电视、空调、电脑、热水器 6 类产品；针对 1 级能效或水效产品按销售价格的 15% 给予补贴，单件上限 1500 元。
- 资金规模：第一批超长期特别国债支持资金 625 亿元。
- 机制优化：在全国范围内执行统一标准，建立补贴资金预拨制度以缓解企业压力，并重点支持线下实体零售及农村地区消费便利度。
影响链条：
- 内销端：政策有望刺激内销边际改善，推动行业产品结构向高端化、智能化、绿色化升级。
- 企业端：具备研发、渠道和品牌优势的头部家电企业将更受益于补贴政策。
落地节奏与风险：
预计 2026 年内销将保持稳健表现。同时需关注全球产能释放及贸易环境改善带来的外销增量。核心风险包括政策执行效果不及预期、原材料价格大幅上涨、地产政策变化以及人民币大幅升值。