电力设备行业深度报告：聚焦电池产业链核心环节，把握储能与固态电池发展机遇

摘要： 本报告深度分析电池产业链的供需格局、技术演进及投资机会，重点探讨储能与动力电池的需求驱动，以及固态电池与钠电池的商业化进程。

行业主线：

1. 需求强劲且盈利改善：预计 2026 年全球锂电池总需求达 3009GWh（同比+35%）。动力电池受益于单车带电量提升和出口超预期；储能电池受益于国内容量电价机制出台（如 114 号文）及全球能源安全需求。
2. 技术路径迭代：储能电芯向 600Ah 大电芯切换，降低系统集成成本并提升 IRR；全固态电池进入中试关键期，硫化物路线成为主流，预计 2027 年开启小规模量产。
3. 钠电池商业化开启：预计 2026 年成为商业化元年，凭借成本和低温优势成为锂电的有效补充。

关键变化与分歧：

1. 储能盈利弹性：独立储能对电池性能要求提升，大电芯降本打开了对碳酸锂价格的接受空间（价格中枢预计在 15-18 万元/吨）。
2. 固态电池量产节奏：行业共识指向 2027 年开启小批量产业化，2030 年有望大规模量产并突破 100GWh。

受益方向与风险：

1. 受益方向：电池产业链龙头（如宁德时代等）凭借规模和技术优势强化竞争力；通过中证电池主题指数或汇添富中证电池主题 ETF 布局电池全产业链。
2. 核心风险：下游需求不及预期、宏观经济下行、股市波动率上升及金融监管力度超预期。