宏观量化经济指数周报（20260621）

摘要： 本报告为东吴证券 2026 年 6 月 21 日发布的宏观量化经济指数周报，通过 ECI 和 ELI 指数及各项高频数据分析指出，6 月份经济延续分化特征：AI 产业链提振工业生产与出口，而消费与投资端依然承压。

核心数据变化：

1. 量化指数：周度 ECI 供给与需求指数均小幅回落；月度 ECI 供给与需求指数较 5 月有所回升；ELI 指数周环比回升 0.03 个百分点。
2. 分项数据：工业生产平稳，PTA 开工率回暖；端午假期票房与去年同期基本持平；一线城市 5 月二手房销售价格连续 3 个月环比正增长；监测港口货物吞吐量环比回升 2.9%。
3. 物价与流动性：原油价格录得近 3 个月新低；本周央行货币净投放 8238 亿元。

边际解读/市场影响：

1. 经济分化：AI 产业链对工业和出口的支撑作用明显，尤其是半导体出口高增长贡献突出。
2. 地产韧性：一线城市地产销售表现出较强韧性，价格端出现回升迹象。
3. 消费承压：除部分服务消费外，整体消费端仍需政策进一步催化。

后续关注与风险：

1. 关注点：关注 7 月政治局会议的政策部署，以及政策性金融工具对基建投资增速的带动作用。
2. 风险：美国关税政策不确定性、政策出台力度低于预期、房地产改善的持续性不足。