交通运输行业周报：美伊签署临时谅解备忘录，油运需求有望上行

摘要： 本报告为交通运输行业周报，重点分析了美伊签署临时谅解备忘录对油运市场的潜在影响，并跟踪了干散货与集运市场的运价走势与货量变化。

行业主线：

1. 油运方面：美伊签署临时谅解备忘录有助于缓解霍尔木兹海峡通行压力，但全面恢复仍需后续谈判。战略库存回补与能源安全担忧预计将驱动超额补库需求，推动油运需求上行。
2. 干散货方面：BDI跌势放缓，澳洲铁矿货量小幅改善，预计2026年市场景气度稳中有升。
3. 集运方面：受燃油附加费及美国关税潜在变化影响，货量前置驱动欧美干线运价维持强势。

关键变化与分歧：

1. 地缘风险波动：尽管有临时谅解备忘录，但以色列对黎巴嫩的打击及伊朗对海峡关闭的威胁使得中断风险依然存在，市场对恢复节奏存在分歧。
2. 运价表现分化：油运领域大船（VLCC）的运价韧性明显好于苏伊士型及阿芙拉型小船。

受益方向与风险：

1. 受益方向：关注能源安全担忧下的超额补库需求以及伊朗制裁解除后的原油回归合规市场，重点关注油运板块。
2. 核心风险：地缘局势波动、全球经济波动、油价波动及航运安全事故。