📰 研报摘要
查看全文 ➔摘要： 本报告分析 618 大促后的纺织服装行业，指出本次大促整体较为平淡，但核心逻辑正由“卷价格”转向“拼创新”，且 AI 全域赋能成为提升零售效率的标志性变革。
行业主线：
- 消费逻辑转变：单一的价格战难以吸引消费者，高质量的创新（新品牌和新品类）成为驱动增长的核心，利好具备创新能力的品牌提升盈利能力。
- AI 全域赋能：AI 技术全面渗透至品牌运营（文案、设计、客服）和平台端（智能推荐），大幅提升效率，但产品与服务的创新仍是最终看点。
关键变化与分歧：
- 大盘增速低迷：预计全平台 GMV 同比个位数增长，服务消费增速明显高于商品实物消费。
- 新品表现亮眼：天猫热销单品中 1/3 为新品，且在多个行业出现头部新品，而传统大牌相对承压。
受益方向与风险：
- 受益方向：产品创新能力强、多品牌布局、国际化领先以及品牌年轻化差异化明显的行业龙头。
- 核心风险：国内传统消费复苏节奏低于预期，以及从房地产经济向科技经济转型过程中新消费显效进度慢。