纳思达 2025 年业绩预告及 2026 年战略交流纪要

摘要： 本次会议主要讨论纳思达 2025 年的业绩预告情况以及 2026 年的战略规划。公司将 2026 年定义为“第六个五年”的开端，以“二次创业”的心态聚焦奔图（打印机）、极海（芯片）和通用耗材三大核心资产的经营提升。

核心观点/结论：
尽管 2025 年受外部变量、资产交割（利盟）及信创测评进度影响，表观业绩不理想，但管理层认为公司的竞争优势未变。未来将通过产品线升级、海外市场精细化运营及芯片业务赛道拓展，寻求业绩回升并挑战历史高点。

经营与财务要点：

1. 奔图（Pantum）： 2025 年下半年受国产化安全可靠测评（安可 3.0）影响，导致信创市场出货量下滑。海外市场正在进行组织架构调整，将市场划分为亚太、西欧及中东欧等区域以实现精准聚焦。
2. 极海（Geehy）： 重点从打印耗材芯片向工业控制和汽车电子领域转型。2026 年将是电机专用芯片和 DSP 实时控制芯片的销售元年。汽车芯片方面，超声波传感芯片已在主流车厂取得突破。
3. 耗材业务： 通用耗材因美国市场丢失导致竞争加剧，毛利和利润下滑。2026 年将重点进行内部改革，优化成本控制与经营效率，寻求向上拐点。

催化剂与风险：

1. 催化剂： 国产化测评（安可 3.0）结果的正式发布；极海电机芯片与 DSP 芯片的规模化放量；海外本地化子公司运营的成效。
2. 风险： 美国实体清单等外部制裁风险；国产化替代节奏低于预期；通用耗材行业竞争进一步激化。