📰 研报摘要
查看全文 ➔摘要： 本次会议由开源证券分析师齐东主持，旨在探讨房地产板块的基本面、市场现状及后续投资机会。会议指出地产行业目前处于底部弱修复过程中，整体呈现“投资端偏弱、销售端相对稳定”的格局，且内部结构分化严重。
行业主线：
- 基本面加速探底：1-5月房地产开发投资和新开工面积同比大幅下跌，反映出开发商信心不足，拿地到开工的链条持续收缩。
- 销售结构性分化：全国销售均价下行，但呈现明显的结构分裂。核心城市二手房成交表现好于新房；产品端则表现为“头部豪宅”和“低总价刚需项目”双线飘红。
关键变化与分歧：
- 短期热度环比下降：6月以来，核心城市（沪深广杭）的新房网签和认购去化率出现环比回落，基本面有所弱化。
- 龙头房企的阿尔法：在行业下行背景下，中海、华润、招商等龙头房企凭借产品力和营销能力，销售增速实现逆势转正，与中小房企及城投平台拉开差距。
受益方向与风险：
- 受益方向：关注能够精准把握“改善豪宅”与“刚需刚改”两类需求的优质房企，重点推荐华润置地、保利发展、招商蛇口、绿城中国、中海地产。
- 核心风险：政策托底力度不足、居民资产负债表衰退、核心城市市场热度进一步下滑。