MCU 供应紧俏或推动价格进一步上涨分析

摘要： 本报告分析了大中华区 MCU（微控制器）市场的供应格局，认为 2026 年下半年供应紧俏将驱动价格进一步上涨，且上涨核心驱动力来自供应端及晶圆成本而非终端需求。

行业主线：

1. 供应端持续紧张：预计 2026 年下半年供应将维持紧俏。主因是成熟制程晶圆厂将更多产能分配给 AI 电源相关应用，且新产能投放有限，导致 MCU 设计公司可用产能受限。
2. 价格趋势上行：STMicro 已通知 2026 年 6 月 28 日起实施今年第二次价格调整。

关键变化与分歧：

1. 需求端表现平稳：6 月消费者和工业终端需求与上月基本持平。
2. 分销端行为变化：由于库存水平较低且担忧下半年价格上涨，分销商的需求有所增强。
3. 上涨动力切换：预计下半年点货价再次上涨将由供应紧张和晶圆成本推动，而非由需求驱动。

受益方向与风险：

1. 受益方向：看好大型 MCU 厂商（如兆易创新）和 WiFi MCU 厂商（如乐鑫科技）的长期 Edge AI 机会。
2. 核心风险：MCU 上行周期结束早于预期导致价格剧烈下滑、中国 MCU 本地化进度不及预期、汽车及 BMC 业务进展缓慢、毛利率受竞争影响收缩。