📰 研报摘要
查看全文 ➔摘要： 本次会议更新了对乘用车和重卡板块的投资观点。乘用车领域整体需求疲软，且面临欧盟对插混车型加征关税的潜在风险；重卡领域则维持乐观，重点关注出海龙头在非洲和东南亚市场的增长空间及分红潜力。
行业主线：
- 乘用车需求承压：6 月乘用车零售及新能源零售均预计同比下滑，内销表现弱于出口。
- 重卡出海逻辑支撑：重卡行业在非洲、东南亚等新兴市场具备较大销量空间，基建与物流需求驱动增长。
关键变化与分歧：
- 贸易壁垒风险：欧盟委员会计划对中国进口插电混动汽车（PHEV）征收新关税，可能影响相关厂商的出口量和盈利能力。
- 重卡出口修复：预计下半年重卡出口将有所修复，部分龙头企业上半年出口量已接近 10 万辆，有望突破全年预期。
受益方向与风险：
- 受益方向：关注出口单月增长超预期且关注度较低的吉利汽车；持续推荐出海龙头、具备高分红潜力的中国重汽H。
- 核心风险：欧盟关税政策落地影响出口、国内乘用车需求持续低迷、海外市场波动。