📰 研报摘要
查看全文 ➔摘要： 本次策略周报分析了地缘政治风险（霍尔木兹海峡）的出清情况、美联储货币政策的偏紧预期，以及中美市场风格分化的底层逻辑，并对后续投资方向给出建议。
核心观点：
市场维持震荡格局。短期内科技主线（AI 相关）仍是最核心的投资线索，建议关注半导体设备与制造及 AI 材料；中长期关注随着地缘风险缓解和美联储预期修正，工业金属和出海链条的修复机会。
论据支撑：
- 地缘与原油：霍尔木兹海峡重新开放，布伦特原油现货价格跌破 80 美元，地缘风险溢价基本出清，但对实体经济的恢复传导需要时间。
- 美联储政策：FOMC 利率维持不变但预期偏紧（Higher for Longer），降息延后，这对传统顺周期资产形成压力，而科技资产受影响相对较小。
- 中美分化：美国 AI 驱动已产生扩散效应，带动建筑、制造等领域就业与消费修复，风格趋向均衡；中国市场景气度依赖 AI 出口和新兴市场，导致风格分化较为极致。
局限性/风险：
传统资产的复苏传导时间可能长于预期；美联储利率维持高位的时长可能进一步压制顺周期资产；科技板块需警惕从复苏期走向过热及随后的滞胀风险。