📰 研报摘要
查看全文 ➔摘要： 本报告对2026年有色金属及新材料行业进行全面投资策略分析，认为在供给约束叠加需求结构变化的背景下，多种金属价值将面临重塑，行业整体处于高性价比投资阶段，有望延续结构性行情。
行业主线：
- 供给端约束与资源博弈：地缘政治冲突及大国战略竞争深化，导致战略金属管控收紧，供给端扰动推升原材料成本，支撑金、铜、钨等金属价格中枢上移。
- 需求侧结构性升级：AI、电动汽车、可再生能源等新兴产业对材料的纯度、性能提出更高要求，推动金属从大宗商品向“关键战略材料”转变。
关键变化与分歧：
- 战略资源属性强化：黄金配置从“选择”变为“必需”；稀土、钨、钼等金属因出口管制和战略地位提升，价值逻辑发生根本性转变。
- 细分品种驱动分化：铜受益于新能源汽车渗透率提升及电网投资；铝受轻量化驱动；稀土则由高端应用和机器人量产驱动。
受益方向与风险：
- 受益方向：重点布局资源垄断性强、技术领先的龙头公司，关注金属铜、黄金及战略金属（稀土、钨、钼）领域。
- 核心风险：中美关税战升级、行业需求不及预期、价格剧烈波动以及产能建设进程不及预期。