📰 研报摘要
查看全文 ➔摘要： 本报告为煤炭开采行业周报，认为当前煤炭行业处于新一轮周期上行初期，基本面与政策面共振，建议在板块深度回调后逢低配置。
行业主线：
- 核心逻辑稳固：中长期产能短缺、煤价中枢上移以及优质煤企高分红、高ROE的核心资产属性依然成立。
- 资源价值重估：在全球能源安全优先级提升、矿产资源保护主义及能源大通胀背景下，煤炭作为能源安全压舱石，其资源价值有望被重新定价，驱动估值中枢系统性上移。
关键变化与分歧：
- 短期回调因素：本周板块深度回调主因是国内水电出力增加挤压火电空间，以及美伊关系缓和压制市场情绪。
- 供需基本面：动力煤矿井产能利用率周环比微降，炼焦煤则有所增加；内陆17省及沿海8省日耗均呈上升趋势，旺季需求支撑坚实。
受益方向与风险：
- 受益方向：重点关注经营稳健的央国企（如中国神华、陕西煤业）、业绩弹性较大的煤企以及拥有稀缺冶金煤资源的优质公司。
- 核心风险：重点公司煤矿安全事故、下游用能用电部门大规模限产、宏观经济超预期下滑。