📰 研报摘要
查看全文 ➔摘要： 本次会议为每周金选汇报，重点讨论了高温合金燃气轮机叶片、AI陶瓷材料、玻璃基板以及商业航天四个前沿科技领域。会议分析了相关产业链的订单放量情况、技术迁移逻辑及全球竞争格局，并推荐了相应的核心标的。
行业主线：
- 高温合金：燃气轮机叶片订单进入快速放量期，特别是AGT系列在西门子和广汉等客户侧需求大幅上调，预计未来2-3年收入体量将显著提升。
- AI陶瓷：受稀土管制影响，海外（日本）龙头出现断供减产，为国产替代提供时机；同时受益于1.6T光模块及HBM芯片封装对高导热陶瓷材料的需求爆发。
- 玻璃基板：产业逻辑为从显示产业链向半导体封装生态的迁移，技术路径复用成熟的显示制程，价值量集中在深加工集成环节。
- 商业航天：全球产业共振，美股SpaceX带动市场情绪，国内朱雀3号等可回收火箭发射预期及千帆星座部署将成为核心催化剂。
关键变化与分歧：
- 材料替代：HBM封装中陶瓷材料逐渐替代硅材料以提升散热性能；玻璃基板有望在2028年前实现量产并重塑估值。
- 情绪温差：商业航天在美股已获得极高认同，而A股经过回调后处于估值低位，存在情绪修复机会。
受益方向与风险：
- 受益方向：具备深加工能力的玻璃基板厂商（如长兴科技）、全链条AI陶瓷企业、可回收火箭及卫星互联网相关标的。
- 核心风险：产品验证进度不及预期、海外订单交付波动、行业监管政策变化。