📰 研报摘要
查看全文 ➔摘要： 本报告针对 2026 年机械行业进行年度策略分析，核心逻辑为“科技驱动成长”与“出海重塑价值”。报告重点探讨了 AI 端侧、AI 基建、商业航天以及制造业出海四大主线，认为行业已基本走出下行调整，进入新一轮景气周期早期。
行业主线：
- 科技驱动成长：AI 赋能人形机器人、3C 设备及半导体设备。人形机器人正从技术验证迈向规模化量产；3C 设备受益于 AI 手机、AI 眼镜等端侧产品换机潮；半导体设备则在国产替代与 AI 需求驱动下订单持续兑现。
- AI 基建电力缺口：AIDC 加速建设带来全球电力需求拐点。短期关注燃气轮机、SOFC 的快速部署能力，中长期看好 SMR（小型模块化反应堆）与风光储协同。同时，液冷系统（一次侧冷水机组与二次侧冷板/CDU）成为刚性需求。
- 出海重塑价值：美联储降息预期带动海外需求复苏，尤其是房地产相关工具链及工程机械出海。中东地区天然气转型与数字化升级为油服设备带来高增机会。
- 前沿领域突破：商业航天进入低轨卫星组网窗口期，可控核聚变项目（如 BEST）进入招标放量阶段。
关键变化与分歧：
- 人形机器人产业化：竞争逻辑从单一参数比拼转向“参数+场景适配”，核心零部件如减速器、丝杠正追求成本优化与规模量产。
- 能源供给逻辑：美国电力需求终结长期停滞，能源结构向燃气、核能及绿电转型，匹配 AIDC 的快速电力交付成为核心。
受益方向与风险：
- 受益方向：人形机器人核心零部件、AI 端侧 3C 设备、半导体量测设备、AI 基建液冷与电力设备、工程机械出海龙头。
- 核心风险：人形机器人产业化不及预期、海外需求恢复低于预期、贸易摩擦与关税政策不确定性、宏观经济波动风险。