📰 研报摘要
查看全文 ➔摘要： 本次会议探讨了AGI时代拐点的到来及其带来的投资机会，重点分析了“主权AI”概念及其对国产算力产业链的推动作用，强调“模算协同”将是核心投资主线。
行业主线：
- 主权AI战略：将大模型能力的竞争类比为“核不扩散”，认为AGI涉及国家至高战略安全，各国将不计代价推进国产模型与国产算力的建设，构建主权AI。
- 模算协同逻辑：认为未来几年的关键投资方向是能够取得头部地位的国产大模型公司及其配套的国产AI算力产业链。
关键变化与分歧：
- 认知升级：AI竞争已从产业竞争上升到国家安全层面，预计未来资本市场市值最高的公司将是大模型公司。
- 业绩拐点：国产AI算力需求迎来爆发，预计相关龙头公司在今年中报将出现明显的业绩高增拐点。
受益方向与风险：
- 受益方向：重点关注国产AI算力芯片、AI服务器以及能够提供国产大模型算力租赁服务的标的。
- 核心风险：外部技术封锁进一步升级，国产化替代进度或落地节奏低于预期。