纯定量框架下用主动权益战胜 885001 的方法论研究

摘要： 本报告探讨通过纯定量框架构建主动权益基金组合以稳定战胜万得偏股混合型基金指数（885001）的方法论，旨在解决基金组合配置中特有的“双边模糊”及换手成本等难点。

核心观点：
主张采用“多策略并行”框架以分散超额收益来源，通过构建逻辑异质但整体特征趋同于基准的底仓策略、板块拼盘策略和风格组合策略，在严格控制跟踪误差和相对收益回撤的基础上追求更高超额。

论据支撑：

1. 框架构建：针对“双边模糊”特性，摒弃过度精细化操作，采用基金分组管理（剔除高相关性产品）及基于胜率和独特性的策略组赋权逻辑。
2. 策略实测：底仓策略提供低偏离度地基，板块拼盘策略利用赛道专业性获取弹性，风格组合策略通过长期风格稳定性降低损耗。
3. 综合效果：回测显示，三路并行组合在 2017-2026 年间实现了 100% 的年度胜率，年化跟踪误差仅 2.33%，最大相对收益回撤 2.78%，信息比率达 1.26。

局限性/风险：
定量模型存在失效风险；实际执行中受基金产品可投资性（如限购、持有期）限制；在追求减少配置基金数量时，可能会导致跟踪误差上升及年度胜率下滑。