📰 研报摘要
查看全文 ➔摘要： 本报告重点分析了国内兽药行业的提质扩容趋势以及“它经济”驱动下宠物药市场的快速增长，并系统梳理了北交所医药生物板块的标的分布、近期涨跌情况及重点企业看点。
行业主线：
- 兽药行业规范化转型：国内兽药行业正向规范化、创新化转型。其中原料药作为产业链核心环节，需求持续攀升，预计 2025 年市场规模将达 200 亿元。
- 宠物药高速增长：受“它经济”带动，城镇犬猫消费市场规模巨大，宠物药市场 2020-2024 年年复合增长率达 22.2%，长期具备千亿级增长潜力。
关键变化与分歧：
- 需求结构转移：兽用生物制品虽以畜禽疫苗为支柱，但宠物疫苗和诊断制品正快速扩容。
- 市场规模扩张：宠物数量预计 2029 年将达 5.7 亿只，消费市场规模突破 4000 亿元，驱动宠物医疗支出占比提升。
受益方向与风险：
- 受益方向：重点关注北交所中具备原料药领先地位、布局宠物药赛道或专注于特定疫苗/添加剂的标的，如海昇药业、丹娜生物、永顺生物等。
- 核心风险：宏观经济环境变动风险、市场竞争风险、数据统计误差风险。