国盛证券量化周报：市场仍旧未到风格切换时

摘要： 本报告通过量化模型对市场走势、行业趋势、宏观指标及风格因子进行分析，认为当前市场仍处于日线级别回调中，且科技板块（电子、通信）依然强势，尚未出现真正的风格切换。

核心观点：

1. 市场走势：上证指数日线下跌调整不充分，市场仍处于回调阶段；创业板虽处于周线级别上涨，但日线上涨结束概率较高。
2. 行业研判：中期看空钢铁、计算机、传媒等已确认周线下跌的板块，以及电子、通信、军工、有色、汽车、机械等处于超涨状态的板块。
3. 风格分析：当前 Beta 因子占优，高动量股表现优异，而杠杆、残差波动率等因子表现不佳。
4. 宏观指标：美元流动性指数处于偏紧区间，需警惕相关风险；A 股景气指数目前正缓慢呈现震荡上行趋势。

论据支撑：
分析基于量价结构（浪形分析）、BARRA 风格因子收益、基金持仓高频跟踪以及“货币-信用-增长”经济六周期模型。

局限性/风险：
量化周报观点全部基于历史统计与量化模型，存在历史规律与量化模型失效的风险。