📰 研报摘要
查看全文 ➔摘要： 本报告追踪 2026 年 5 月中国家电行业数据，指出国内需求依旧疲软且面临高基数压力，但出口环比有所改善，海外市场潜力仍是核心增长点。
核心数据变化：
- 国内需求疲软：5 月家电零售销售同比下降 16%；空调国内出货量同比下降 15%，低于市场预期。
- 出口环比改善：整体家电出口增长加速至高个位数（HSD%），空调出口降幅收窄至 -4%，好于预期。
- 品类分化：洗衣机和冰箱的总出货量增长趋势在 4 月有所改善。
边际解读/市场影响：
- 内需压力与 618 表现：6 月初国内需求仍受高基数压制，预计 6 月下旬至 7 月压力将缓解。618 初始销售数据不乐观，部分品牌通过降价促进需求。
- 海外市场机遇：美欧消费者信心和美国住房销售数据显示环比改善，有利于具备强价值主张的中国领先厂商进一步提升海外份额。
- 成本与运费：过去一个月海运费进一步上涨，但关键大宗商品成本基本保持稳定。
后续关注与风险：
- 关注方向：重点关注 618 最终销售表现、海外订单兑现以及领先厂商的全球份额提升。
- 核心风险：全球宏观疲软导致白电需求下滑、原材料成本上升、竞争加剧以及地缘政治导致的关税风险。