📰 研报摘要
查看全文 ➔摘要： 本报告分析了全球电动汽车（EV）销量加速增长对长期全球石油需求的潜在负面影响，并量化了不同渗透率情景下对原油需求的削减程度。
行业主线：
- EV 渗透率加速提升：自 2026 年 2 月起，全球电动汽车渗透率显著增加，其中中国市场的增幅最为明显。
- 原油需求承压：EV 对内燃机车的替代直接降低道路石油需求。预计到 2027 年 12 月，全球石油需求将因此减少 0.13-0.32mb/d。
关键变化与分歧：
- 情景模拟：在“临时加速”情景下，需求削减约为 0.13mb/d；在“持续加速”情景下，削减量将达到 0.32mb/d。
- 多维度替代：除乘用车外，印度、越南和中国的两轮/三轮电动车同样在显著替代燃油需求。
受益方向与风险：
- 价格风险：EV 渗透率的提升支撑了原油价格的下行情景，预计 2027 年底布伦特原油价格可能跌至 50 多美元/桶。
- 对冲因素：尽管 EV 构成下行风险，但霍尔木兹海峡（Hormuz）的供应冲击仍可能带来显著的价格上行风险。