📰 研报摘要
查看全文 ➔摘要： 本次会议邀请了江苏、安徽、山东、河南四地的白酒渠道专家，对 2026 年 Q2 及端午期间白酒的动销、库存、价格及商务场景恢复情况进行跟踪。整体结论显示白酒市场需求偏淡，消费降级趋势明显，不同区域及品牌表现分化。
行业主线：
- 整体动销疲软：多数区域 Q2 动销同比下滑，端午节日气氛不足，大众消费需求缩减，非一线品牌下滑严重。
- 库存与价格分化：高端白酒（茅台、五粮液）库存相对安全但流速放缓；区域品牌（洋河、古井贡酒等）通过控货维持价格，但实际动销不佳。
- 商务场景恢复受限：尽管禁酒令政策影响在部分地区有所缓解，但受限于宏观经济、企业预算削减及项目减少，实际商务宴请频次和量仅恢复至 6-8 成。
关键变化与分歧：
- 消费档次下移：次高端白酒下滑最为明显，消费习惯向中低端转移，消费降级客观存在。
- 区域表现不一：河南地区同比 2025 年有一定增长（低基数），但同比 2024 年仍有下滑；山东地区整体需求偏淡，部分品牌任务进度被提前。
受益方向与风险：
- 受益方向：具备强品牌护城河的高端产品（如飞天茅台、精品茅台）相对稳定；部分百元价格带产品在宴席场景有微增。
- 核心风险：商务需求回补不及预期；消费降级导致次高端产品价格体系崩塌；库存积压压力在三季度发货后可能进一步传导至价格。