📰 研报摘要
查看全文 ➔摘要： 本次电新板块周会重点讨论了 AI 电源、锂电及风光三大方向。AI 电源聚焦核心标的的订单兑现与 SIT 等新技术迭代；锂电关注旺季行情启动、半年报业绩超预期及材料端价格回升；风光板块则在低位布局强 $\alpha$ 标的，重点关注海外海风订单及高效光伏组件出海。
行业主线：
- AI 电源：短期关注 PSU/HBC 订单兑现，中长期看好 SIT 技术升级，尤其是高频变压器等核心零部件的稀缺性。
- 锂电：动力电池及储能需求超预期，叠加排产旺季共振，电解液、正极、隔膜等材料端出现涨价预期及盈利改善。
- 风光：关注欧洲海风母港资源布局及 PPA 协议落地；光伏端关注 BC 组件在集中式市场的突破及海外巨单验证。
关键变化与分歧：
- AI 电源国产替代：大陆公司在研发迭代速度上具备优势，有望抢占台湾企业份额，但客户突破难度仍高。
- 锂电业绩预期：市场对 2 季度业绩存在预期差，部分材料环节（如隔膜、电解液）盈利弹性高于预期。
- 光伏认知转变：BC 产品正从分布式屋顶向集中式市场进军，规模效应将带动盈利向上弹性。
受益方向与风险：
- 受益方向：具备海外实际出货进展的 AI 电源核心供应商、锂电旺季高增长环节、具备欧洲海风 EPC 全流程能力的龙头。
- 核心风险：海外订单落地节奏低于预期、材料端涨价不及预期、全球电网建设进度波动。