📰 研报摘要
查看全文 ➔摘要： 本报告分析了 A 股在短期强劲反弹后的走势，认为市场或将进入震荡期，但中长期维持对 AI 算力核心主线的看好。报告重点解读了陆家嘴论坛的政策信号、美联储主席沃什的政策导向以及科技板块的估值空间与交易结构。
核心观点：
- 市场走势：短期反弹后预计进入震荡期，但科技成长主线（尤其是双创板块）在政策红利推动下确定性进一步强化。
- AI 算力主线：继续看好 AI 算力作为本轮牛市的中长期核心主线，短期重点挖掘产业链内部高景气细分方向。
- 估值判断：创业板指在主要宽基指数中性价比最高，距离市净率阶段高点仍有空间；科创 50 短期强势但需警惕海外映射风险。
论据支撑：
- 政策维度：陆家嘴论坛释放了流动性托底、制度改革赋能等组合拳，明确支持前沿硬科技，强化了科技主线。
- 宏观维度：美联储虽释放鹰派信号，但加息缺乏紧迫性，美国经济 K 型复苏使 AI 投资受利率冲击有限。
- 交易结构：通过超 60MA 和超买超卖指标观察到市场结构出现分化恶化，且 TMT 行业交易拥挤度接近预警线，需关注风格再平衡压力。
局限性/风险：
- 内需支持政策效果低于预期，经济复苏证伪。
- 中东地缘局势恶化导致通胀压力上升。
- 美股市场波动超预期产生负面外溢。