📰 研报摘要
查看全文 ➔摘要： 本报告详细回顾了日本央行（日银）2026 年 6 月的货币政策会议，核心结论为政策利率上调至 1.0%，并决定在 2027 年 4 月后停止缩减国债购买规模。
政策要点：
- 利率上调：货币政策委员会决定将无担保隔夜利率由 0.75% 上调至 1.00%，旨在应对基础通胀率超出 2% 目标的上行风险。
- 缩表节奏调整：计划在 2027 年 1-3 月期前继续以每季度 2000 亿日元幅度缩减购债，4 月后停止缩减并维持每月约 2 万亿日元购买，但整体缩表趋势不变，预计 2030 年持债规模较 2024 年减少近四成。
- 加息驱动因素：包括通胀上行压力（企业价格转嫁）、美国财政部等外部压力，以及高市内阁在面对市场“股债汇三杀”风险后的让步。
影响链条：
加息旨在压制物价，但面临经济下行风险与政治力量（高市路线的宽松倾向）的博弈。当前政策处于“植田路线”主导，但在执行过程中需权衡日元汇率波动与物价走势。
落地节奏与风险：
预计下次加息时间在年末左右。风险点在于：若通胀快速上行或日元进一步贬值，可能提前至 10 月会议加息；若通胀符合预期且日元平稳，则可能受政治因素影响延后至明年春季。