云深处科技（DeepRobotics）走访纪要

摘要： 本次调研通过走访具身智能机器人领先企业云深处科技（DeepRobotics），分析了四足机器人及其在电力巡检、消防等领域的产业化进展，并探讨了物理 AI（Physical AI）的长期技术路径及机器人供应链的投资观点。

行业主线：

1. 应用场景落地：四足机器人已在电力巡检（如东莞变电站）和消防巡逻中建立实质性牵引，是目前增长最快的垂直领域。
2. 技术演进路径：行业长期目标是实现通用物理 AI，目前技术路线正从 VLA（视觉-语言-动作）模式向世界模型（World Models）转移，但场景理解的定义尚未统一，预计成熟仍需 8-10 年。

关键变化与分歧：

1. 短期瓶颈：尽管需求增长，但价格和性能（续航、重复定位精度、极端环境稳定性）仍是制约广泛工业采用的主要因素。
2. 竞争风险：随着变电站数字化，自感知“智能仪器”方案可能会逐渐侵蚀外部巡检机器人的机会。

受益方向与风险：

1. 受益方向：具备深耕细分场景（如化工、矿山防爆机器人）能力及数据采集优势的厂商。
2. 核心风险：物理 AI 技术路线迟迟无法统一、工业化量产节奏低于预期、核心零部件成本下降缓慢。