电力设备行业周报：铜箔双赛道紧缺，AIDC与机器人产业化提速

摘要： 本报告为电力设备行业周报，重点分析了铜箔行业在三重供给约束下形成的紧缺格局，并对AIDC（AI数据中心）、机器人、锂电、光储、风电及电网等细分领域的最新进展、高频数据及投资机会进行了系统性梳理。

行业主线：

1. 铜箔赛道双向紧缺：HVLP和锂电铜箔受重资产壁垒、需求向高端集中及设备瓶颈三重约束，供给刚性突出。特别是HVLP4铜箔在AI服务器需求爆发下，供需缺口进一步拉大。
2. AIDC与电力电子升级：固态变压器（SST）等电力电子技术赋能算力基建，行业步入高景气周期，国产技术开始走向国际市场。
3. 多领域景气回升：锂电产业链需求稳步回暖；光伏行业通过标准落地推动“反内卷”；风电受益于全球需求共振及海风规模化跨越。

关键变化与分歧：

1. 产能结构性重构：资本集中流向高盈利的HVLP赛道，导致传统锂电铜箔产能被分流，引发全产业链各类铜箔的被动紧缺。
2. 机器人商业化加速：具身智能机器人出现大规模单一供应商订单，且国家专项行动推动其在2026年底前在重点场景开启“作业模式”。
3. 电网算电协同：“十五五”规划强调算力网与新型电网的协同联动，推动电网投资进入高速增长周期。

受益方向与风险：

1. 受益方向：HVLP量产龙头、SST及HVDC电力设备环节、人形机器人核心零部件供应商、海上风电出海产业链。
2. 核心风险：宏观经济波动、行业政策变化、下游需求不及预期、海外贸易政策变动及技术进步不及预期。