📰 研报摘要
查看全文 ➔摘要： 本次会议通过访谈江苏、安徽、山东、河南四地专家，对 2026 年二季度及端午期间白酒渠道的动销、价格、库存及消费场景进行跟踪。整体市场需求偏淡，消费降级趋势明显，端午节日动销普遍下滑。
行业主线：
- 整体动销疲软：大多数地区端午动销同比下滑 10%-20%，高端白酒流速变慢，次高端及区域品牌压力较大。
- 价格与库存分化：茅台价格相对稳定但流速下降；五粮液部分地区批价下滑且库存上升；洋河、今世缘等区域品牌动销不乐观，虽有控货但需求修复缓慢。
- 消费场景实质性萎缩：尽管禁酒令的政策压制在部分地区有所减轻，但政商务宴请的频次和量级出现实质性下降，且消费档次整体下移。
关键变化与分歧：
- 任务进度与实际动销背离：部分地区（如山东）五粮液任务完成进度快，但实际动销环比下降，主因是厂商将任务量提前往前赶。
- 非标产品压力：茅台非标产品在部分地区出现补货后迅速倒挂的风险。
- 区域表现差异：河南市场因去年基数极低，同比数据表现较好，但对比 2024 年仍有下滑。
受益方向与风险：
- 风险：政商务场景无法完全恢复至历史水平；次高端白酒价格体系进一步下移；三季度大批量发货可能对价格造成新一轮冲击。